{"id":4425,"date":"2018-07-09T20:58:29","date_gmt":"2018-07-09T20:58:29","guid":{"rendered":"http:\/\/themiamiline.com\/?p=4425"},"modified":"2018-07-09T21:25:03","modified_gmt":"2018-07-09T21:25:03","slug":"acuerdo-de-argentina-con-el-fmi-llega-justo-a-tiempo-para-enderezar-el-rumbo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/themiamiline.com\/index.php\/2018\/07\/09\/acuerdo-de-argentina-con-el-fmi-llega-justo-a-tiempo-para-enderezar-el-rumbo\/","title":{"rendered":"Acuerdo de Argentina con el FMI llega justo a tiempo para enderezar el rumbo"},"content":{"rendered":"
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Christine Lagarde, presidente del Fondo Monetario Internacional, y Mauricio Macri, presidente de Argentina. (Foto: Twitter de Christine Lagarde).<\/p><\/div>\n

Especial\/themiamiline<\/strong><\/em><\/p>\n

La angustia y la incertidumbre llegaron a su fin en Argentina gracias a un entendimiento salvador logrado en las \u00faltimas semanas.<\/p>\n

En efecto, el 20 de junio pasado, el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunci\u00f3 un acuerdo con Argentina con relaci\u00f3n a un cr\u00e9dito Stand-By por $50.000 millones. El pacto ha sido anunciado como una necesidad para generar confianza en los mercados externos y dom\u00e9sticos, as\u00ed como de reducci\u00f3n de las necesidades de deuda externa argentina.<\/p>\n

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Una reuni\u00f3n de la Federaci\u00f3n Latinoamericana de Bancos, que en todo momento apoy\u00f3 una macroeconom\u00eda sostenible en Argentina. (Foto: Felaban).<\/p><\/div>\n

La situaci\u00f3n durante el primer semestre del a\u00f1o 2018 ha sido cambiante para la econom\u00eda de dicho pa\u00eds. El frente externo muestra una condici\u00f3n vulnerable al tener un d\u00e9ficit fiscal cercano al -5% del PIB, el m\u00e1s alto registro de los \u00faltimos 20 a\u00f1os. La Inversi\u00f3n Extranjera Directa y de Portafolio no ha sido tan din\u00e1mica, lo cual aumenta la relaci\u00f3n de financiamiento de la balanza de pagos del endeudamiento externo.<\/p>\n

En el terreno fiscal, el d\u00e9ficit del sector p\u00fablico alcanza un faltante cercano al 6% del producto. En el corto plazo, un fen\u00f3meno de sequ\u00edas afect\u00f3 negativamente el sector agropecuario e impact\u00f3 adversamente el volumen de la oferta exportable, la inversi\u00f3n privada y el consumo de bienes en las zonas rurales asociadas al choque.<\/p>\n

Adicionalmente, el contexto financiero internacional se ha complejizado recientemente.<\/p>\n

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El obelisco de Buenos Aires, uno de los s\u00edmbolos de Argentina.<\/p><\/div>\n

Por una parte, la elevaci\u00f3n del rendimiento de los bonos del tesoro de Estados Unidos (a niveles cercanos al 2.9%) ha marcado nuevos referentes de riesgo m\u00e1s altos, en contra de los activos financieros de los mercados emergentes.<\/p>\n

Similarmente, el d\u00f3lar de Estados Unidos ha mostrado una volatilidad amplia. Despu\u00e9s de casi 14 meses fortaleci\u00e9ndose, en abril empez\u00f3 un inesperado giro al debilitamiento. De esta forma, varios bancos centrales del mundo se han visto en la necesidad de vender reservas para defender su tipo de cambio: Indonesia y Argentina son dos casos que los observadores internacionales destacan.<\/p>\n

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Reuni\u00f3n de la Federaci\u00f3n Latinoamericana de Bancos, quien respalda en su totalidad una macroeconom\u00eda sostenible en Argentina. (Foto: Felaban).<\/p><\/div>\n

Otro aspecto que ha jugado en contra de los mercados emergentes tiene que ver con los vientos de proteccionismo y aranceles no esperados. Igualmente, algunos factores como la geopol\u00edtica y las elecciones en muchos pa\u00edses han mantenido los inversionistas en una vigilia permanente.<\/p>\n

El entorno adverso en mayo de 2018 llev\u00f3 a que el peso argentino viviera episodios de devaluaci\u00f3n hasta del 5% diario. El Banco Central de Argentina tuvo que intervenir los mercados cambiarios vendiendo reservas y aumentando las tasas de inter\u00e9s de intervenci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria a niveles del 40%. As\u00ed, se experimentaron d\u00edas de tensi\u00f3n cambiaria, volatilidad y dificultades en este frente.<\/p>\n

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El presidente de Argentina Mauricio Macri con un grupo de trabajadores. (Foto: Twitter de Mauricio Macri).<\/p><\/div>\n

Este escenario exacerb\u00f3 los temores y las expectativas de un sudden-stop de capitales y llev\u00f3 a que el gobierno argentino buscara una alternativa institucional de financiamiento.<\/p>\n

Argentina ha solicitado l\u00edneas de financiamiento del FMI desde 1957 en varias ocasiones. No hab\u00eda una relaci\u00f3n tal desde el 2003.<\/p>\n

El actual arreglo ha propuesto lograr un equilibrio en t\u00e9rminos del d\u00e9ficit primario fiscal para el a\u00f1o 2020, as\u00ed como el fortalecimiento de la independencia del banco central (necesaria para luchar contra la inflaci\u00f3n que aqueja al pa\u00eds hace ya varios a\u00f1os), reducir la intervenci\u00f3n cambiaria a los momentos de mayor volatilidad de la tasa de cambio adem\u00e1s de limitar la financiaci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal mediante la puesta en circulaci\u00f3n de dinero por parte del banco emisor.<\/p>\n

Este plan adem\u00e1s contempla la posibilidad de mantener y focalizar el gasto p\u00fablico social destinado a la poblaci\u00f3n m\u00e1s vulnerable.<\/p>\n

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La presidente del Fondo Monetario Internacional Christine Lagarde en una reuni\u00f3n con el presidente de Argentina Mauricio Macri.<\/p><\/div>\n

En este orden de ideas es claro que los programas de ajuste del FMI tienen por objeto la estabilidad macroecon\u00f3mica, la viabilidad de las balanzas de pagos en el mediano plazo y la generaci\u00f3n de crecimiento de manera sostenible. Esto no puede lograrse sin que de por medio se presenten medidas de ajuste, que muchas veces son le\u00eddas como medicinas amargas.<\/p>\n

Ante los desequilibrios econ\u00f3micos es necesario emprender acciones para enderezar el rumbo. En el mismo proceso de ajuste debe primar el buen juicio y la b\u00fasqueda de econom\u00eda que sea viable en plazos medios. Para esto la reducci\u00f3n de los d\u00e9ficits es necesaria para generar crecimiento futuro.<\/p>\n

En este momento econ\u00f3mico es urgente que la econom\u00eda Argentina, que representa casi el 12% del producto de Am\u00e9rica Latina, recupere su senda de crecimiento. Los problemas estructurales acumulados durante casi una d\u00e9cada requieren ajustes de mediano plazo. No se pueden esperar que a la vuelta de uno o dos a\u00f1os todo se solucione m\u00e1gicamente.<\/p>\n

La paciencia y la persistencia son imprescindibles para corregir el rumbo en Argentina y ordenar las cuentas fiscales y externas. El acompa\u00f1amiento del FMI es una oportunidad para que dicho logro sea factible. La regi\u00f3n y la econom\u00eda dom\u00e9stica se ver\u00edan ampliamente beneficiadas con ello.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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